이자율과 수익율 [채권의 가격과 만기수익율] - 전수민 교수

만기수익률

현재의 자산의 가격과 그 자산으로부터의 얻게 될 금액의 현재가치를 일치시켜 주는 할인율(이자율)이다. 

만기수익률은 현재가치 개념에 기초한 것으로 금융시장에서 가장 많이 사용하는 이자율 측정방법이다. 

특별히 다르게 명시하지 않는 한, 금융시장에서 이자율이라고 할때 그것은 만기수익률을 나타낸다. 

1. 단순대출 

오늘의 가치 = 지급액의 현재가치 

2. 순수할인채 

액면가 F 할인채 P에 판매되는 1년 만기 할인채의 만기수익률은 i = F-P/P

3. 분할상환대출

4. 영구채 

고정된 이표를 지급하지만 일반 이표채와 달리 만기가 없다. 

* *이자율이 변할 때 채권가격의 변화 

- 금융자산의 가격은 미래 지급액의 현재가치이므로, 기존채권의 새 가격을 계산하기 위해서는 높아진 만기수익률을 할인율로 적용해야한다. 

- 만기수익률이 높아지면 기존 채권의 가격은 액면가 이하로 떨어진다 . 

- 이와 같이 새로 발행 된 이자율이 상승하면 기존 채권가격이 하락한다. 

->> 자산의 가격이 상승하면 자본이득을 얻는 반면 , 자산의 가격이 하락하면 자본손실을 입는다.